Ставка на внутренний спрос

Позитивные экономические прогнозы резонируют с постоянным тревожным фоном событий на мировой арене и действий коллективного Запада в отношении России. В результате граждане и бизнес принимают решения под давлением непредсказуемых условий.


Макроэкономические предпосылки

В 2023 году продолжились процессы структурной трансформации экономики, начало которым было положено в 2022 году. В частности, экономика переориентировалась с Запада на Восток и Юг, санкционное давление нарастало, а темпы экономического роста ускорились.

К концу года, по оценке Института народнохозяйственного прогнозирования (ИПН) РАН, доходы консолидированного бюджета могут составить 48,7 трлн руб., что на 2,5% (или на 1,2 трлн руб.) больше уровня 2022 года. При этом расходы консолидированного бюджета по итогам года вырастут на 4,6% – до 52,3 трлн руб. В результате дефицит консолидированного бюджета составит 3,6 трлн руб.

В IV квартале этого года темп роста инвестиций замедлится, и по итогам года их физический объём увеличится на 5,8% по сравнению с 2022 годом, подсчитали в ИНП РАН. По итогам 2023 года ожидается рост инвестиций на 6%, а в 2024–2026 годах рост инвестиций в основной капитал будет на уровне 3% в год, докладывал в начале декабря министр экономического развития РФ Максим Решетников в Госдуме.

В социально-экономическом прогнозе на 2024–2026 годы Минэкономразвития в сентябре ожидало, что по итогам этого года ВВП вырастет на 2,8% по сравнению со снижением на 2,1% в 2022 году. Кстати, 19 декабря МВФ улучшил прогноз роста экономики России по итогам 2023 года: авторы доклада согласны с оценкой Минэкономразвития: ВВП России увеличится на 2,2% – это на 0,7 процентного пункта выше, чем было в июльском обзоре (1,5%).

Основными драйверами роста стали отрасли реального сектора, прежде всего обрабатывающая промышленность. Так, в структуре обрабатывающей промышленности наибольшее увеличение было отмечено в секторах, связанных с импортозамещением, например в производстве компьютеров, электронных и оптических изделий (+34,1% год к году за январь – октябрь 2023-го), в производстве прочих транспортных средств и оборудования (+30,8%), готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования (+30,6%). Наибольшее снижение было зафиксировано в производстве табачных изделий (–4,9%), бумаги и бумажных изделий (–2,4%).

На фоне роста производства Минэкономразвития фиксирует низкий уровень безработицы и рост зарплат. «В целом за 2023 год уровень безработицы составит 3,1% по сравнению с 3,9% в 2022 году. По итогам 2023 года ожидается рост реальной заработной платы на 6,2% год к году (в 2022 году прирост составил 0,3%)», – говорилось в прогнозе ведомства.

Согласно уточнённым данным Росстата, темпы прироста реальных располагаемых доходов в первых трёх кварталах 2023 года составили 4,6, 5,1 и 5,1% соответственно, а уровень безработицы показал исторический минимум – 2,9%. Источниками роста доходов стали общий рост экономики, рост заработных плат, а также государственная поддержка населения.

Наконец, по итогам 2023 года ожидается увеличение по сравнению с предыдущим годом физических объёмов внешнеторговых потоков: экспорта – на 0,2%, импорта – на 6,5%.
«Выход на устойчивые положительные темпы роста, близкие к потенциалу в условиях беспрецедентного санкционного давления, является главным достижением государства, бизнеса и всего российского общества в уходящем году. Значимость этого достижения подчёркивает тот факт, что до сих пор ни одной другой стране мира не удавался столь быстрый возврат к экономическому росту в аналогичных условиях», – отмечают в своём последнем квартальном прогнозе от 18 декабря эксперты ИНП РАН.


Факторы риска

Существенное достижение правительства по росту экономики не отменяет действия рисков, которые были в этом году и продолжат влиять на российскую экономику в следующем. В первую очередь речь идёт о санкциях.

18 декабря Евросоюз обнародовал очередной, 12-й пакет ограничений для российской экономики. По нему для экспортёров вводится обязательное контрактное условие, не допускающее реэкспорт чувствительных товаров в Россию из других стран. Ранее такие оговорки носили рекомендательный характер. Эти меры способны оказать негативное влияние как на динамику внешней торговли, так и на рост цен внутри страны.

Кроме того, в России ожидается негативное влияние от общего замедления мировой экономики. По оценке Международного валютного фонда, прирост мирового ВВП в 2023 году замедлится до 3% год к году (в 2022 году – 3,5%). В среднесрочной перспективе ускорения темпов роста мировой экономики не ожидается (основной фактор – стагнация роста экономик развивающихся стран, прежде всего в ключевых странах – торговых партнёрах России).

Так, в 2023 году прирост ВВП в Китае оценивается в 5,2% год к году, в Индии – на уровне 6,1%, в развитых странах – 1,5%, приводит данные в своём прогнозе Минэкономразвития.

На динамику основных макроэкономических показателей будет также влиять уровень процентных ставок. «Краткосрочные процентные ставки будут снижаться с 15–16% до уровня порядка 7%, который можно считать нейтральным в среднесрочной перспективе. Это произойдёт на горизонте двух или двух с половиной лет при отсутствии новых шоков и сохранении планов по консолидации бюджетов», – рассчитали в рейтинговом агентстве АКРА.

Во многом размер процентных ставок будет определяться уровнем инфляции, который сейчас предсказать достаточно сложно. «Основной вопрос в том, как поведут себя потребители: люди начнут больше экономить и сберегать, ожидая снижения инфляции, или, наоборот, будут много тратить, а вслед за ними бизнес будет брать кредиты, и получится, что инфляция сама себя поддерживает. И вот это ключевая развилка, которая будет в первом полугодии», – поясняет ведущий экономист РА «Эксперт» Антон Табах.


Настроение потребителей

Основы потребительского поведения в будущем году закладываются уже сейчас. Так, данные опросов, проведённых осенью 2023 года Институтом психологии РАН совместно с ВЦИОМом, показывают, что если страх последствий экономических санкций снижается, то страх экономического кризиса и спада производства растёт.

Основной субъективной проблемой для значительной части населения выступает комбинация трёх главных факторов: а) рост потребительских цен; б) отсутствие возможностей сохранить свои сбережения, защитив их от инфляции; в) непредсказуемость развития страны в диапазоне свыше трёх месяцев. При этом из тревожащих факторов за III и IV кварталы 2023 года ушёл риск потери рабочего места.

Граждане при этом воспринимают рост личных доходов как итог выбытия рабочей силы и возникновения её дефицита, что вынуждает работодателей бороться за работников. Такие настроения сопровождаются ростом доли низкомотивированных работников (от 34 до 67% по отдельным категориям), что ведёт к реальному снижению производительности труда в гражданских секторах производства и сфере услуг.

Вместе с тем опыт переживания массовых травмирующих событий может вызывать импульсивное и компульсивное потребление. Это даёт основания ожидать роста потребительского спроса, а также развития рынка недвижимости, а привлечение частных инвестиций и развитие страхования будут затруднены. Следует быть готовыми к росту числа финансовых пирамид и жертв мошенничества в финансовой сфере, предупреждают учёные.


Прогнозы на трёхлетку

В ИНП РАН подсчитали влияние ключевых элементов на рост ВВП в 2023 году и в прогнозном периоде 2024–2026 годов. Если в 2023 году самое сильное положительное влияние на прирост в 3,3% оказали рост розничного потребления (+2,3%), накопление основного капитала (+1,2%) и государственное потребление (+0,5%), то в 2024 году вклад в экономический рост розничного потребления снизится до 0,9%, а влияние экспорта вырастет с 0,1% в 2023 году до 0,5% при замедлении общих темпов роста до 2%.

Таким образом, фокус внимания экономических властей в ближайшие три года будет направлен на формирование устойчивых параметров внешней торговли, включая курс национальной валюты. «Валютный курс в краткосрочной перспективе останется примерно на текущем уровне, а в долгосрочном периоде будет тренд на его ослабление», – полагают в АКРА.


Что будет с рублём

В конце 2023-го и первой половине 2024 года национальную валюту поддержат требования по обязательной продаже валютной выручки крупнейшими экспортёрами, приостановка закупки валюты Банком России, а также повышение ключевой ставки. Все эти меры дестимулируют потребительский импорт и вместе приводят к тому, что в конце 2023-го и первой половине 2024 года курс может достигать отметки в 85 руб. за доллар США (11,6 руб. за юань). При этом внутри этого периода возможны колебания курса национальной валюты, отмечает Антон Табах.
«Курс рубля зависит в первую очередь от ситуации в мировой экономике, потому что Россия – страна экспортная. Если замедление экономики в мире будет достаточно спокойным и ставки внутри страны будут устойчиво высокие, то, скорее всего, рубль будет крепче, чем сейчас. При этом весь год мы будем наблюдать очень сильные колебания российской валюты. Причём рубль будет как резко падать, так и укрепляться».

В средне- и долгосрочном периоде, полагает АКРА, также сохранятся условия для относительно быстрых курсовых колебаний на внутреннем валютном рынке (на 5–10%). Будут актуальны и долгосрочные факторы, работающие на ослабление рубля в номинальном выражении. Среди них рост внутреннего спроса, в том числе на импортные товары и услуги, и устойчивая разница средних уровней инфляции внутри страны и в странах – торговых партнёрах.

В итоге девальвация рубля негативно отразится на динамике импорта в 2024 году. В результате в 2026 году, когда негативный вклад импорта превысит позитивный вклад экспорта, возобновится отрицательное влияние чистого экспорта на экономическую динамику. К концу прогнозного периода импорт будет на 2,2% ниже уровня 2021 года, считают в ИНП РАН.


Основы роста

МВФ опубликовал прогноз для России на следующий год: ВВП вырастет на 1,3% вместо озвученных ранее 1,5%. При этом, согласно прогнозу Минэкономразвития, правительство делает ставку на рост производства с ориентацией на внутренний спрос.
«В отраслевом разрезе драйверами экономического роста в 2023–2026 годах станут отрасли, ориентированные на экономику предложения, обеспечивающие импортозамещение и развитие инвестиционно-инновационной модели развития: отрасли обрабатывающей промышленности, сфера IT, наука, строительный и транспортный комплексы, отрасли социальной сферы, в том числе определяющие повышение качества человеческого капитала, такие как образование и здравоохранение», – говорится в прогнозе на 2024–2026 годы. Как уже отмечалось ранее, сдерживать такой разворот будет ситуация на рынке труда, который продолжит предъявлять более высокие требования к производительным компетенциям работников. Это потребует от государства проведения структурной перестройки как в системе подготовки кадров, так и в миграционной политике, включая стимулирование внутренней миграции.

Наконец, драйвером роста станет разворачивание технологического соревнования между странами. Развитие технологий искусственного интеллекта станет ключевым вызовом до 2050 года. Решать задачи по этому направлению придётся параллельно с проведением текущей трансформации экономики. Здесь эксперты Центра макроэкономического краткосрочного прогнозирования выделяют четыре главных сценария: 1) в условиях ограничений на внешнее взаимодействие работа с «главным партнёром» (Китай) – основной идеей роста здесь станет адаптация технологий партнёра для использования в российском производстве; 2) в случае ослабления внешнего давления и проведения политики максимального стимулирования роста формируется система, обеспечивающая постепенную, «послойную» модернизацию как высокотехнологичного сектора, так и слоя массовых среднетехнологичных производств. Предполагается и встречное движение – от технологического форсайта к целевым ориентирам; 3) в условиях ослабления внешнего давления – ориентация на нескольких ключевых партнёров (высокий риск «проекции» инвестиционной и технологической неоднородности); 4) «точечная модернизация» – отложенный кризис конкурентоспособности экономики и функционирования высокотехнологичных секторов.

Любовь Маврина